證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，支持上市公司向戰略性新興產業和未來產業轉型升級，鼓勵產業整合，提升監管包容度和市場交易效率。政策一經發布瞬間點燃資本市場熱情，截至目前，上證指數、深證成指連續上漲，其中上證指數截至9月30日報收3336.50點，今日（10月8日）高開成功站上3500點。
在此背景下，并購重組板塊再次被置于市場焦點，本鋼板材（000761.SZ）、新諾威（300765.SZ）、中國船舶(600150.SH)、塞力醫療（603716.SH）、供銷大集（000564.SZ）等多個并購重組概念標的市場表現活躍。其中，今年以來廣受市場關注、成功引戰的供銷大集公布戰略投資者引入迎來新進展。9月30日，供銷大集發布公告稱，正式引入第二批財務投資人，擬投資約6.08億元，為公司后續經營發展不斷助力。
市場風格趨向長期投資
公告顯示，此次供銷大集引入第二批財務投資者西藏博恩資產管理有限公司、天津泓生嘉明管理咨詢合伙企業（有限合伙）、新合作商貿連鎖集團有限公司，將以每股1.3元的價格分別認購400000000股、34850000股、32918729股轉增股票，合計467768729股，投資金額逾6.08億元。本次未認購的轉增股票450000000股延期至2024年12月31日前引進投資人，認購價格不低于1.30元/股。市場人士分析認為，由于供銷大集自破產重整以來一直被市場及機構重點關注并寄予厚望，因此本次公司引入第二批財務投資者，無論是數量還是規模，稍顯弱于此前的市場預期。
事實上，自去年下半年以來，受內外復雜市場因素影響，A股市場資源配置、價值發現、財富管理和投資功能都難以充分發揮。從整個增量市場環境看，以IPO企業上市融資為例，自2023年8月27日IPO審核新政發布后，一年以來A股共計128家公司發行上市，同比減少294家；募集資金方面，募集資金總額達938.44億元，同比降幅達80.03%，IPO個股平均募資額較少15億元左右，IPO市場投資信心降為冰點。
除了IPO企業募資金額減少外，上市公司定增募資金額也受到了整體環境的影響下降明顯。如知名輸配電龍頭企業中綠電（000537.SZ）定增募投資金從原擬定的50億元大幅下調至18億元；新能源鋰電池龍頭寧德時代（300750.SZ）定增金額，從582億元降為450億元。
記者注意到，資本市場投資環境同樣不及預期。數據顯示，今年以來參與定增的公募同比減少27家，公募參與定增的總投入縮減約406.41億元，同比下滑67.46%。
因此，此次供銷大集引入第二批財務投資者，出現募集不及預期的現象，受當下整體投資環境影響頗多。從多項數據端表現可以看出今年的市場投資風格不再偏向短期快速投資，而是趨向更長期、耐心資本投資，特別是近期針對盤活存量市場的布局。
并購重組成焦點
近期，資本市場發展再度迎來一系列的政策支持。證監會主席吳清9月24日在國新辦新聞發布會上表示，證監會將重點抓好“三個突出”，即突出增強資本市場內在穩定性，突出服務實體經濟回升向好和經濟高質量發展，突出保護中小投資者合法權益，加快投資端改革，推動構建“長錢長投”的政策體系，聚焦服務新質生產力等重點領域，多措并舉活躍并購重組市場，鼓勵上市公司整合主業做大做強。
上市公司是市場之基，央國企上市公司更是市場投資價值的源泉。提高央國企上市公司質量、提升投資價值是資本市場改革的重要方面。對于新晉央企代表的供銷大集來說，公司通過引入戰略投資者，對內部資源進行整合，剝離了不良資產，并積極拓展新的業務領域。公告顯示，2024年上半年，公司實現營業收入7.35億元，盡管歸屬于母公司的凈利潤仍為負值，但與上年同期相比，虧損幅度大幅減少78.15%，顯示出明顯的業績好轉跡象。
隨著現金流的充裕，供銷大集有望在業務拓展上持續加大投入。若公司能夠順利實現三大主營業務板塊的協同增長，同時不斷優化現有業務結構，并積極開拓新的增長點，投資者所期盼的公司整體業績由虧轉盈的目標將有望在不久的將來得以實現。
除了各項業務潛在的發展空間提高外，此次引入的第二批財務投資者中的新合作商貿連鎖集團有限公司也引起了筆者的注意。其本就是供銷系的重要子公司，此次再次現金注入，也體現了控股股東方對公司未來發展的堅定看好，甚至提供了更多的想象空間。據了解，新合作商貿連鎖集團主要投資縣域資產，而供銷大集主要的發展方向之一就是打通城鄉縣域的流通壁壘。此次財務投資后，雙方或在流通渠道與業務范圍方面開展更深遠的合作，共同為縣域經濟發展繁榮、鄉村振興提供助力。
此外，隨著政策對企業并購重組以及產業整合的支持，供銷大集還有資產注入的潛在預期有望在下半年得到釋放，屆時供銷大集的基本面改善或將迎來全新周期，公司也有望成為資本市場最具潛力與投資價值的上市公司之一。
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